Chỉ trong hai quý gần đâyệpniêmyếttíndụngdoanhnghiệpKhidòngvốnkhôngcòndễdãhướng dẫn học kỹ năng mềm， hàng loạt doanh nghiệp niêm yết đã phải chật vật xoay xở với bài toán tín dụng doanh nghiệp. Một giám đốc tài chính của công ty thép niêm yết trên HOSE kể rằng。hồ sơ vay 200 tỷ đồng cho dự án mở rộng nhà máy bị ngân hàng từ chối thẳng thừng với lý do “room tín dụng đã cạn”. Câu chuyện không còn là ngoại lệ. Từ đầu năm đến nay， tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống mới đạt chưa đầy 5%， thấp hơn nhiều so với mục tiêu 14-15%. Điều này tác động trực tiếp đến các doanh nghiệp niêm yết， vốn quen dựa vào đòn bẩy ngân hàng để tài trợ vốn lưu động và đầu tư mới.Tôi có dịp trao đổi với một số lãnh đạo doanh nghiệp niêm yết trong ngành sản xuất và bất động sản. Họ nói rằng， khác với giai đoạn 2020-2021。khi tín dụng doanh nghiệp được bơm ra ào ạt， giờ đây ngân hàng thẩm định kỹ hơn nhiều. Một doanh nghiệp bất động sản niêm yết trên HNX cho biết， lãi suất cho vay đã tăng thêm 2-3 điểm phần trăm so với năm ngoái， trong khi tài sản đảm bảo phải là dự án có pháp lý hoàn chỉnh. “Chúng tôi phải dùng chính cổ phiếu của công ty để thế chấp， nhưng ngân hàng chỉ chấp nhận với tỷ lệ cho vay 30% giá trị thị trường” vị này nói. Rõ ràng， tín dụng doanh nghiệp không còn là kênh dễ dãi.

Một điểm đáng chú ý: nhiều doanh nghiệp niêm yết đang chuyển hướng sang kênh trái phiếu doanh nghiệp。nhưng cũng không mấy suôn sẻ. Thị trường trái phiếu sau những vụ việc vi phạm pháp lý đã trở nên khắt khe hơn. Nhà đầu tư cá nhân， từng là lực lượng mua chính， giờ e dè. Một chuyên viên phân tích tại một công ty chứng khoán nhận xét: “Các doanh nghiệp niêm yết muốn phát hành trái phiếu phải có xếp hạng tín nhiệm， nhưng chi phí thuê đơn vị xếp hạng không hề nhỏ， trong khi nhà đầu tư vẫn chưa thực sự tin tưởng” Thực tế， khối lượng phát hành trái phiếu doanh nghiệp trong 6 tháng đầu năm đã giảm gần 40% so với cùng kỳ.Vậy doanh nghiệp niêm yết xoay xở ra sao?Tôi thấy nhiều đơn vị cắt giảm đầu tư công， thu hẹp sản xuất để giữ dòng tiền. Một doanh nghiệp dệt may niêm yết trên HOSE cho biết， họ đã hoãn kế hoạch xây nhà máy mới， thay vào đó tối ưu hóa công suất hiện hữu. Số khác tìm đến các quỹ đầu tư nước ngoài， nhưng đi kèm điều kiện khắt khe về tỷ lệ sở hữu và cam kết hiệu quả. Cá nhân tôi cho rằng， giai đoạn này là phép thử thanh lọc. Doanh nghiệp nào có nền tảng tài chính lành mạnh， minh bạch thông tin sẽ vượt qua. Còn những đơn vị phụ thuộc quá nhiều vào tín dụng ngân hàng。không có phương án dự phòng， sẽ gặp khó.Nhìn rộng hơn， câu chuyện tín dụng doanh nghiệp không chỉ là vấn đề của riêng doanh nghiệp niêm yết. Nó phản ánh sự thắt chặt của chính sách tiền tệ và những rủi ro tiềm ẩn từ thị trường vốn. Ngân hàng Nhà nước đang điều hành linh hoạt， nhưng áp lực lạm phát và tỷ giá khiến dư địa nới lỏng không nhiều. Với doanh nghiệp niêm yết， bài toán đặt ra là phải đa dạng hóa nguồn vốn， nâng cao năng lực quản trị rủi ro. Tôi tin rằng， những doanh nghiệp chủ động thích ứng sẽ tìm được lối đi riêng。

dù con đường phía trước không hề bằng phẳng.