Giá dầu Brent giao tháng 12 trên sàn London chốt phiên cuối tuần trước ở mức 72ádầulaodốcdoanhnghiệpnănglượngViệtNamtìmcáchxoaytrụcá thu buổi trưa。4 USD/thùng， giảm gần 19% so với hồi tháng 6. Một cú trượt dài không hề nhẹ đối với bất kỳ doanh nghiệp năng lượng nào đang bám trụ vào chuỗi cung ứng dầu khí. Tại Việt Nam， các công ty từ thượng nguồn đến hạ nguồn đều đang phải tính lại bài toán lợi nhuận， đặc biệt khi giá dầu thế giới chịu áp lực từ nguồn cung tăng và nhu cầu phục hồi chậm.PVN và các đơn vị thành viên như PVEP， Vietsovpetro ghi nhận doanh thu 9 tháng đầu năm giảm 12% so với cùng kỳ. Không chỉ con số trên báo cáo， áp lực hiện hữu ngay tại các giàn khoan ngoài khơi Vũng Tàu. Một kỹ sư địa chất của Liên doanh Việt – Nga cho biết: “Giá dầu xuống dưới 75 USD thì các mỏ biên có chi phí khai thác 30-40 USD/thùng vẫn có lãi。nhưng những dự án nước sâu， xa bờ như Sao Vàng – Đại Nguyệt hay Cá Rồng Đỏ gần như không còn dư địa để tái đầu tư”. Thực tế， PVEP đã phải hoãn hai giếng khoan thăm dò tại lô 07/03 và cắt giảm 15% chi phí vận hành trong quý IV.Ở khâu lọc hóa dầu。

Nhà máy Lọc dầu Dung Quất vẫn duy trì công suất 108% nhưng biên lợi nhuận cracking giảm mạnh. Một lãnh đạo BSR thừa nhận: “Giá dầu thấp giúp nguyên liệu đầu vào rẻ hơn， nhưng giá bán xăng dầu thành phẩm cũng rớt theo， chưa kể tồn kho nguyên liệu giá cao từ quý II vẫn còn”. Trong khi đó， các doanh nghiệp phân phối như Petrolimex hay PV Oil lại hưởng lợi nhẹ nhờ chênh lệch giá mua – bán ổn định hơn. Dù vậy， mức tiêu thụ xăng dầu nội địa 9 tháng chỉ tăng 3，2%， thấp hơn dự báo 5% do sản xuất công nghiệp và vận tải chưa bùng nổ trở lại.Không chờ giá dầu hồi phục， nhiều doanh nghiệp năng lượng đã chủ động dịch chuyển. PV Power đẩy nhanh tiến độ Nhà máy điện Nhơn Trạch 3 &

4 sử dụng LNG， dự kiến phát điện thương mại cuối năm 2025. Trong khi đó， các công ty dịch vụ dầu khí như PVD hay PVS tìm kiếm hợp đồng khoan ở thị trường nước ngoài – Malaysia， Indonesia – nơi giá dầu thấp hơn vẫn có nhu cầu khoan thay thế. Một chuyên gia của Công ty Chứng khoán SSI nhận định: “Chu kỳ giá dầu thấp thường kéo dài 12-18 tháng。doanh nghiệp nào đa dạng hóa được nguồn thu sẽ trụ vững hơn”.Nhìn vào diễn biến hiện tại， giá dầu khó có thể bật tăng mạnh trở lại khi OPEC+ vẫn giữ kế hoạch tăng sản lượng từ tháng 1/2026. Với các doanh nghiệp năng lượng Việt Nam， giai đoạn này không chỉ là chờ đợi mà là tái cấu trúc danh mục đầu tư， cắt giảm chi phí không cần thiết và tìm kiếm thị trường mới. Những đơn vị nào phụ thuộc hoàn toàn vào giá dầu sẽ sớm bộc lộ điểm yếu。còn những ai linh hoạt chuyển hướng sang điện khí， năng lượng tái tạo hay dịch vụ kỹ thuật sẽ có cơ hội đi qua chu kỳ này ổn định hơn.