Hàng không quốc tế đang chứng kiến một động thái chưa từng có: Tổng công ty Cảng hàng không Việt Nam (ACV) vừa công bố kế hoạch chi trả cổ tức bằng tiền mặt cho các cổ đôngânbayquốctếcổtứcbằngtiềnCúhíchtàichínhhayáplựchạtầcháo cá miền Bắc， với tỷ lệ lên tới 12% mệnh giá. Thông tin này nhanh chóng lan truyền trong giới đầu tư， bởi lẽ ACV đang vận hành gần như toàn bộ hệ thống sân bay quốc tế trọng điểm của cả nước， từ Nội Bài。Đà Nẵng đến Tân Sơn Nhất. Con số 12% không phải nhỏ， đặc biệt trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp hạ tầng giao thông vẫn đang vật lộn với dòng tiền sau đại dịch.Trao đổi với một chuyên viên phân tích tại công ty chứng khoán Sài Gòn， anh này cho rằng việc ACV quyết định chia cổ tức tiền mặt phản ánh kết quả kinh doanh khả quan trong năm 2024. Lượng hành khách quốc tế phục hồi mạnh mẽ， đặc biệt tại các sân bay quốc tế như Cam Ranh， Phú Quốc， đã kéo doanh thu dịch vụ phi hàng không tăng vọt. “Nhưng cái hay là họ vẫn giữ được tỷ lệ chi trả hợp lý， không làm ảnh hưởng đến kế hoạch nâng cấp hạ tầng” anh nói thêm. Thực tế， ACV đang triển khai dự án mở rộng nhà ga T3 Tân Sơn Nhất và sân bay quốc tế Long Thành giai đoạn 1。nơi nhu cầu vốn lên đến hàng chục nghìn tỷ đồng.Vậy đâu là động lực khiến doanh nghiệp sân bay quốc tế mạnh tay chi cổ tức bằng tiền?Một lãnh đạo phòng tài chính của ACV chia sẻ thẳng thắn: “Chúng tôi có lượng tiền mặt nhàn rỗi từ hoạt động khai thác， trong khi các khoản vay dài hạn đã được cơ cấu lại với lãi suất ưu đãi. Việc chia cổ tức bằng tiền không chỉ đáp ứng kỳ vọng của cổ đông mà còn tối ưu hóa chi phí vốn” Ông cũng thừa nhận rằng áp lực từ cổ đông lớn – Bộ Giao thông Vận tải – về việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn là không nhỏ. Dù vậy， câu chuyện không đơn giản là chia tiền. Các sân bay quốc tế tại Việt Nam đang đối mặt với bài toán hạ tầng quá tải。đặc biệt là Tân Sơn Nhất khi mùa cao điểm Tết đến gần. Việc chi cổ tức bằng tiền mặt có thể khiến nguồn lực tái đầu tư bị thu hẹp， dù ban lãnh đạo khẳng định vẫn đảm bảo tiến độ dự án.Tôi có dịp ghé sân bay quốc tế Đà Nẵng vào cuối tháng 11 vừa qua. Khu vực làm thủ tục xuất cảnh chật kín người， nhưng bảng điện tử hiển thị thời gian chờ chỉ 12 phút – một con số đáng mơ ước so với Tân Sơn Nhất. Một nhân viên mặt đất ở đây cho biết: “Sân bay quốc tế Đà Nẵng vừa hoàn thiện hệ thống kiểm soát tự động， nhưng nếu lượng khách tăng thêm 20% vào dịp Tết thì e rằng lại phải xếp hàng dài” Thực tế， dù ACV chi cổ tức bằng tiền， các sân bay quốc tế vẫn cần nguồn vốn lớn để mở rộng. Câu chuyện cổ tức tiền mặt。

vì thế， không chỉ là phép tính tài chính đơn thuần mà còn là lời hứa về khả năng cân đối giữa lợi ích cổ đông và sứ mệnh hạ tầng.Nhìn từ góc độ thị trường， việc ACV chia cổ tức bằng tiền có thể tạo hiệu ứng tích cực lên nhóm cổ phiếu hàng không， vốn đã trầm lắng suốt thời gian dài. Một nhà đầu tư cá nhân tại Hà Nội。

người nắm giữ cổ phiếu ACV từ năm 2021， bày tỏ: “Tôi không kỳ vọng cổ tức tiền mặt cao， nhưng nó cho thấy doanh nghiệp làm ăn thật， không phải bánh vẽ” Tuy nhiên， vị này cũng lo ngại rằng nếu ACV dùng tiền mặt để chia cổ tức thay vì tái đầu tư， các sân bay quốc tế sẽ khó theo kịp đà tăng trưởng hành khách 8-10% mỗi năm. Rốt cuộc， câu chuyện sân bay quốc tế cổ tức bằng tiền vẫn đang bỏ ngỏ， và câu trả lời chỉ có thể đến từ báo cáo tài chính quý tới， khi dòng tiền thực sự chảy về đâu.