Giá vàng thế giới chốt phiên cuối tuần qua đứng ở mức 2.385 USD/ounceávàngthếgiớileothangvayvốndoanhnghiệpthànhgánhnặngkémực cho 2 người， tăng gần 18% kể từ đầu năm. Mức cao chưa từng thấy này không chỉ khiến giới đầu cơ kim loại quý đứng ngồi không yên， mà còn đẩy nhiều doanh nghiệp Việt Nam vào tình thế khó xử khi kế hoạch vay vốn mở rộng sản xuất bị đội chi phí lên đáng kể. Tại một hội thảo ngành thép tổ chức ở TP.HCM tuần trước， ông Trần Minh Hoàng。giám đốc tài chính của một công ty cơ khí tại Bình Dương， than thở: “Lãi suất vay USD đã tăng thêm 1，2% so với quý trước， trong khi tỷ giá biến động mạnh. Chúng tôi phải tạm gác kế hoạch mua thêm hai dây chuyền cán nguội”Điều gì đang xảy ra?Giá vàng thế giới tăng vọt thường kéo theo dòng tiền trú ẩn chảy vào kim loại quý， làm suy yếu nhu cầu nắm giữ các tài sản rủi ro hơn như trái phiếu doanh nghiệp. Hệ quả là lợi suất trái phiếu tăng， buộc các ngân hàng thương mại phải điều chỉnh lãi suất cho vay. Chưa hết， các doanh nghiệp có khoản vay ngoại tệ， đặc biệt là USD， còn chịu thêm áp lực từ tỷ giá. Chị Nguyễn Thị Lan。chủ một doanh nghiệp dệt may ở Long An， chia sẻ: “Hợp đồng vay 2 triệu USD đáo hạn vào tháng 9 tới. Với tỷ giá hiện tại， tôi phải trả thêm gần 800 triệu đồng tiền gốc， chưa kể lãi. Giá vàng thế giới tăng sốc khiến nhà đầu tư nước ngoài rút vốn， tỷ giá lại càng căng”Thực tế， mối liên hệ giữa giá vàng thế giới và chi phí vay vốn doanh nghiệp không phải lúc nào cũng rõ ràng. Nhưng trong bối cảnh lạm phát dai dẳng và bất ổn địa chính trị， vàng trở thành thước đo nỗi sợ hãi của thị trường. Khi vàng tăng， nhà đầu tư toàn cầu có xu hướng bán tháo tài sản ở các thị trường mới nổi， rút vốn về nơi an toàn. Các doanh nghiệp Việt Nam phụ thuộc vào vốn vay nước ngoài – từ ngân hàng quốc tế đến trái phiếu – lập tức cảm nhận được cơn đau. Anh Đỗ Văn Thắng， một chuyên gia tín dụng tại một ngân hàng cổ phần lớn。phân tích: “Chúng tôi vừa nâng lãi suất cho vay trung dài hạn thêm 0，5 – 0，8 điểm phần trăm. Khách hàng doanh nghiệp vừa và nhỏ chịu tác động nặng nhất vì khả năng thương lượng thấp”

Điều đáng nói là nhiều doanh nghiệp đã tìm cách xoay xở. Một số chuyển sang vay bằng VND để tránh rủi ro tỷ giá， nhưng lãi suất VND cũng không hề rẻ khi Ngân hàng Nhà nước vẫn duy trì chính sách thận trọng. Số khác đàm phán với đối tác nước ngoài để điều chỉnh điều khoản thanh toán， hoặc tìm nguồn vốn từ quỹ đầu tư tư nhân. Tuy nhiên。giải pháp này chỉ phù hợp với những công ty có bảng cân đối lành mạnh. Ông Hoàng từ Bình Dương nói thêm: “Chúng tôi từng nghĩ đến việc phát hành trái phiếu riêng lẻ， nhưng với lợi suất hiện tại， chi phí vốn chẳng khác nào vay nóng”Nhìn rộng hơn， giá vàng thế giới tăng không chỉ là câu chuyện đầu cơ. Nó phản ánh dòng chảy vốn toàn cầu đang thay đổi， và doanh nghiệp Việt Nam – vốn quen với lãi suất thấp trong nhiều năm – cần thích nghi với mặt bằng chi phí vốn cao hơn. Tôi cho rằng trong 6 tháng tới。

nếu vàng còn neo trên 2.300 USD/ounce， áp lực lên vay vốn doanh nghiệp sẽ chưa hạ nhiệt. Các chủ doanh nghiệp nên chủ động cơ cấu lại nợ， tránh vay ngoại tệ khi tỷ giá biến động khó lường. Còn về phía cơ quan quản lý， việc ổn định thị trường ngoại hối và kiểm soát lạm phát sẽ là chìa khóa để giữ mặt bằng lãi suất không leo thang quá nhanh.