Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vừa quyết định giữ nguyên lãi suất sau nhiều tháng tăng mạnh. Thị trường chứng khoán lập tức phản ứng tích cựcãisuấtFedAithựcsựđượchưởnglợcua rang me đang viral， nhưng câu hỏi đặt ra: ai thực sự được hưởng lợi từ chính sách lãi suất này?Không phải ai cũng reo mừng. Trong khi giới đầu tư Phố Wall thở phào， nhiều người tiêu dùng vẫn chật vật với chi phí vay mượn cao ngất ngưởng.

Tôi có dịp trò chuyện với anh Minh。một chủ doanh nghiệp nhỏ ở TP.HCM chuyên xuất khẩu nội thất sang Mỹ. Anh cho biết: "Lãi suất Fed cao khiến đồng USD mạnh lên， hàng xuất khẩu của tôi đắt đỏ hơn， đơn hàng giảm 30% so với năm ngoái. Nhưng bù lại， tôi gửi tiết kiệm bằng USD thu được lãi suất 5%/năm， coi như gỡ gạc phần nào." Câu chuyện của anh Minh phản ánh một nghịch lý: lãi suất Fed cao tạo ra cả người thắng lẫn kẻ thua ngay trong cùng một nền kinh tế.Vậy ai được hưởng lợi rõ rệt nhất?Đầu tiên phải kể đến những người gửi tiết kiệm bằng USD. Lãi suất Fed tăng đã đẩy lãi suất huy động USD lên mức hấp dẫn chưa từng thấy trong vòng 15 năm. Những ai có nguồn thu ngoại tệ ổn định， hoặc chuyển một phần tài sản sang USD。đang nhận về khoản lợi tức đáng kể. Chị Lan， một nhân viên xuất nhập khẩu ở Hà Nội， chia sẻ: "Tôi để dành 10.000 USD gửi ngân hàng， mỗi năm nhận gần 500 USD tiền lãi， đủ trang trải tiền học cho con."

Thứ hai là các ngân hàng và tổ chức tài chính. Biên lãi ròng (NIM) của nhiều nhà băng Mỹ tăng vọt khi lãi suất cho vay tăng nhanh hơn lãi suất huy động. Tuy nhiên， không phải ngân hàng nào cũng vui. Các ngân hàng khu vực nhỏ phải vật lộn với chi phí vốn tăng và rủi ro thanh khoản， điển hình là vụ sụp đổ của Silicon Valley Bank hồi tháng 3/2023. Bài học này cho thấy lãi suất Fed cao không hề là liều thuốc bổ cho tất cả.Ngược lại， người đi vay – từ chủ thẻ tín dụng đến người mua nhà – đang gánh chịu hậu quả nặng nề. Lãi suất thẻ tín dụng trung bình tại Mỹ đã vượt 21%， cao nhất kể từ khi Fed bắt đầu công bố dữ liệu. Một khoản vay mua nhà 30 năm với lãi suất cố định giờ đây có thể khiến người mua phải trả thêm hàng trăm USD mỗi tháng so với hai năm trước. Tôi biết một gia đình trẻ ở California đã phải hủy kế hoạch mua nhà vì lãi suất vay thế chấp tăng từ 3% lên 7，5% chỉ trong vòng 18 tháng.Với doanh nghiệp， bức tranh cũng phân hóa rõ rệt. Các công ty công nghệ lớn như Apple， Microsoft ít bị ảnh hưởng nhờ lượng tiền mặt dồi dào và khả năng tiếp cận vốn quốc tế. Nhưng doanh nghiệp vừa và nhỏ， đặc biệt trong lĩnh vực bất động sản và sản xuất。lại đối mặt với chi phí vay tăng vọt. Nhiều dự án đầu tư bị đình trệ， kéo theo hệ lụy về việc làm và tăng trưởng kinh tế.

Vậy lãi suất Fed ai được hưởng?Câu trả lời không đơn giản. Người gửi tiết kiệm USD， cổ đông ngân hàng lớn và nhà đầu tư có khả năng tiếp cận thị trường vốn quốc tế là những nhóm hưởng lợi rõ rệt. Nhưng đa số người lao động， hộ gia đình và doanh nghiệp nhỏ lại là những người chịu thiệt thòi. Chính sách tiền tệ luôn có độ trễ và tác động không đồng đều. Điều quan trọng là mỗi cá nhân cần hiểu rõ vị thế của mình để có chiến lược tài chính phù hợp， thay vì chờ đợi Fed xoay trục.