Quý III vừa quaợinhuậndoanhnghiệptạicáctậpđoànlớnNhìntừgócđộchiphívàchuỗicungứbún thịt nướng buổi sáng， Tập đoàn Hòa Phát ghi nhận lợi nhuận sau thuế hơn 3.000 tỷ đồng， tăng 25% so với cùng kỳ. Con số này không đến từ sản lượng thép tăng đột biến， mà chủ yếu nhờ giá quặng sắt giảm 18% và việc tự chủ 70% nguồn nguyên liệu đầu vào. Một lãnh đạo cấp cao của tập đoàn này chia sẻ thẳng thắn: “Chúng tôi không kỳ vọng thị trường bùng nổ. Lợi nhuận doanh nghiệp năm nay đến từ việc cắt giảm những khoản chi không tạo ra giá trị”Thực tế， tại nhiều tập đoàn lớn niêm yết trên HOSE。lợi nhuận doanh nghiệp quý III/2024 đang cho thấy sự phân hóa rõ rệt. Trong khi nhóm thép， hóa chất phục hồi nhờ giá nguyên liệu hạ nhiệt， thì các doanh nghiệp bán lẻ như Thế Giới Di Động lại chật vật với biên lợi nhuận mỏng. Một chuyên gia phân tích tại VCBS nhận định: “Các tập đoàn lớn đang dùng lợi nhuận để tái cấu trúc， chứ không phải để chia cổ tức bằng tiền mặt. Điều này khác hẳn giai đoạn 2021-2022”Đi sâu vào báo cáo tài chính của một tập đoàn đa ngành có vốn hóa trên 10.000 tỷ đồng， điểm đáng chú ý là chi phí bán hàng giảm 12% dù doanh thu tăng 8%. Kế toán trưởng của đơn vị này lý giải: “Chúng tôi chuyển mạnh sang kênh online， cắt giảm 30% nhân sự văn phòng. Lợi nhuận doanh nghiệp không tự nhiên sinh ra。nó đến từ những quyết định khó khăn” Cách làm này đang lan rộng trong khối tập đoàn lớn， nơi áp lực từ nhà đầu tư ngoại buộc họ phải tối ưu hóa từng đồng chi phí.Nhưng không phải tập đoàn lớn nào cũng giữ được đà lợi nhuận. Một doanh nghiệp bất động sản khu công nghiệp tại Bình Dương báo lãi giảm 40% do chậm giải phóng mặt bằng. Vị giám đốc tài chính thừa nhận: “Chúng tôi đã dự phòng rủi ro， nhưng chi phí lãi vay tăng gấp đôi khiến lợi nhuận doanh nghiệp teo lại” Trường hợp này cho thấy， với các tập đoàn lớn， lợi nhuận không chỉ phụ thuộc vào doanh thu mà còn vào khả năng xoay xở với đòn bẩy tài chính.Nhìn tổng thể， lợi nhuận doanh nghiệp tại các tập đoàn lớn đang phản ánh một giai đoạn chuyển mình: tăng trưởng nhờ hiệu quả vận hành thay vì mở rộng quy mô. Có những tập đoàn chọn cách bán bớt tài sản không cốt lõi， như việc Masan thoái vốn mảng bán lẻ để tập trung vào tiêu dùng. Đây là xu hướng đáng theo dõi trong năm 2025， khi dòng tiền đầu tư công và tín dụng vẫn còn thắt chặt.