Hàng loạt doanh nghiệp hạ tầng khu công nghiệp tại Đồng Nai vừa công bố nghị quyết tăng vốn điều lệĐồngNaiLànsóngtăngvốnđiềulệtạicácdoanhnghiệpbấtđộngsảncôngnghiệkhoai lang đang hot， có trường hợp lên gấp rưỡi chỉ trong một quý. Cụ thể， CTCP Sonadezi Châu Đức đã thông qua phương án phát hành thêm 50 triệu cổ phiếu để tăng vốn điều lệ từ 1.500 tỷ lên 2.000 tỷ đồng， động thái diễn ra ngay sau khi khu công nghiệp Châu Đức mở rộng giai đoạn 2 được chấp thuận chủ trương đầu tư.Tôi có dịp ghé thăm văn phòng đại diện của một doanh nghiệp hạ tầng tại Long Thành vào đầu tháng 3. Trong câu chuyện bên tách trà， vị phó tổng giám đốc nói thẳng: “Đất công nghiệp cho thuê ở Đồng Nai giờ không còn rẻ， nhưng vẫn hút. Chúng tôi phải tăng vốn điều lệ để đủ năng lực tài chính đàm phán với các nhà đầu tư thứ cấp”. Lý do ấy không mới， nhưng cách nói cho thấy áp lực cạnh tranh đang đẩy các doanh nghiệp vào cuộc đua vốn.

Số liệu từ Sở Kế hoạch và Đầu tư tỉnh cho thấy trong quý I/2024， tổng vốn điều lệ đăng ký mới và điều chỉnh tăng của các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực cho thuê đất công nghiệp đạt hơn 8.200 tỷ đồng， tăng 37% so với cùng kỳ. Đáng chú ý， phần lớn phần tăng đến từ các công ty đã có dự án đi vào vận hành。không phải doanh nghiệp thành lập mới. Điều này cho thấy dòng tiền đang chảy vào giai đoạn mở rộng hạ tầng hiện hữu， nơi tỷ lệ lấp đầy đã đạt trên 80%.Không phải mọi thương vụ tăng vốn điều lệ tại Đồng Nai đều thuận buồm xuôi gió. Một doanh nghiệp có trụ sở tại Nhơn Trạch dự kiến tăng vốn từ 800 tỷ lên 1.200 tỷ đồng đã phải lùi thời điểm chào bán cổ phiếu ra công chúng sang quý III vì định giá chưa đạt kỳ vọng. “Nhà đầu tư ngoại vẫn quan tâm， nhưng họ kỳ kèo từng phần trăm chiết khấu. Tăng vốn điều lệ không chỉ là con số trên giấy， nó là cuộc mặc cả về quyền kiểm soát dòng tiền”， giám đốc tài chính của công ty này chia sẻ.Nhìn rộng hơn， xu hướng tăng vốn điều lệ tại Đồng Nai phản ánh kỳ vọng vào làn sóng dịch chuyển sản xuất mới. Các khu công nghiệp như Amata， Giang Điền， Long Đức đang tiếp nhận nhiều đoàn khảo sát từ Nhật Bản， Hàn Quốc và cả châu Âu. Để đáp ứng yêu cầu về hạ tầng kỹ thuật và dịch vụ tiện ích， doanh nghiệp buộc phải bơm thêm vốn. Tuy nhiên， tôi cho rằng mặt trái của cuộc đua này là nguy cơ pha loãng cổ phiếu và áp lực trả cổ tức bằng tiền mặt giảm dần. Nhà đầu tư nhỏ lẻ nên đọc kỹ phương án sử dụng vốn。thay vì chỉ nhìn vào con số vốn điều lệ tăng thêm.