hương vụ Vinamilk và Quỹ đầu tư Platinum Victory rót 3.000 tỷ đồng vào chuỗi bán lẻ thực phẩm sạch của một doanh nghiệp tư nhân tại TP.HCM hồi tháng 3 vừa qua không phải là hiện tượng cá biệt. Trong 6 tháng đầu năm 2025ỹđầutưrótvốnvàodoanhnghiệptưnhânLànsóngmớitạiViệgiải pháp chỉnh sửa video， các quỹ đầu tư trong và ngoài nước đã công bố 47 thương vụ rót vốn vào doanh nghiệp tư nhân Việt Nam， tổng giá trị gần 1，2 tỷ USD. Con số này tăng 38% so với cùng kỳ năm ngoái.Điều gì đang thúc đẩy dòng tiền chảy mạnh vào khu vực tư nhân?Trước hết， khung pháp lý cho doanh nghiệp tư nhân được cải thiện rõ rệt. Luật Doanh nghiệp sửa đổi 2024 cho phép quỹ đầu tư mua lại cổ phần mà không cần phê duyệt từng thương vụ nhỏ lẻ. Anh Nguyễn Đức Tài。giám đốc một quỹ đầu tư mạo hiểm tại Hà Nội， chia sẻ: “Trước đây， mỗi lần rót vốn vào doanh nghiệp tư nhân， chúng tôi mất 3-4 tháng chờ thủ tục. Giờ chỉ còn 3 tuần. Dòng tiền quay vòng nhanh hơn hẳn”

Nhưng không phải doanh nghiệp tư nhân nào cũng dễ tiếp cận quỹ đầu tư. Chị Lê Thị Hồng， chủ một công ty sản xuất bao bì tại Bình Dương， kể: “Tôi gửi hồ sơ cho 5 quỹ. Bốn quỹ từ chối vì doanh thu dưới 50 tỷ. Một quỹ đồng ý đàm phán nhưng yêu cầu cổ phần kiểm soát 51%. Tôi không muốn mất quyền quyết định” Trường hợp của chị Hồng phản ánh rào cản thực tế: quỹ đầu tư thường nhắm đến doanh nghiệp tư nhân có quy mô vừa và lớn， hoặc startup công nghệ có tốc độ tăng trưởng cao. Các doanh nghiệp nhỏ và siêu nhỏ vẫn gặp khó.Một điểm đáng chú ý là làn sóng quỹ đầu tư nội địa. Trước đây， thị trường chủ yếu do các quỹ ngoại như Mekong Capital。VinaCapital dẫn dắt. Nay， các quỹ như Vietnam Investment Group， Sài Gòn Asset Management nổi lên với chiến lược riêng: tập trung vào doanh nghiệp tư nhân trong ngành tiêu dùng， logistics và nông nghiệp công nghệ cao. Ông Trần Minh Hoàng， nhà sáng lập một quỹ tại Đà Nẵng， nhận định: “Quỹ ngoại thích thương vụ lớn， thoái vốn nhanh. Quỹ nội địa chấp nhận nắm giữ 5-7 năm， hỗ trợ doanh nghiệp tư nhân xây dựng hệ thống. Chúng tôi hiểu thị trường hơn”Nhìn vào con số thực tế， dòng vốn quỹ đầu tư vào doanh nghiệp tư nhân Việt Nam vẫn còn nhiều dư địa. Tỷ lệ doanh nghiệp tư nhân tiếp cận được quỹ đầu tư mới chỉ khoảng 12%， theo khảo sát của Viện Nghiên cứu Kinh tế Tư nhân. Trong khi đó， tại Indonesia hay Thái Lan， con số này là 25-30%. Khoảng cách ấy cho thấy cơ hội lớn cho cả doanh nghiệp lẫn quỹ đầu tư. Vấn đề nằm ở việc minh bạch hóa báo cáo tài chính và xây dựng niềm tin. Một doanh nghiệp tư nhân muốn nhận vốn từ quỹ đầu tư không chỉ cần ý tưởng tốt， mà còn cần sổ sách rõ ràng。quản trị chuyên nghiệp. Đó là cuộc chơi đường dài， không dành cho những ai muốn “đánh nhanh thắng nhanh”.