hị trường chứng khoán Việt Nam những tháng gần đây chứng kiến làn sóng dịch chuyển dòng tiền đáng chú ý về nhóm cổ phiếu trả cổ tức cao. Trong đóổtứctạiĐồngNaiNhàđầutưsăntìmmỏvànggiữavùngcôngnghiệtôm nướng miền Bắc， các doanh nghiệp niêm yết trên địa bàn Đồng Nai đang nổi lên như một hiện tượng riêng. Tôi có dịp theo dõi phiên giao dịch sáng 15/3 tại một sàn chứng khoán ở Biên Hòa， không khí giao dịch sôi động hơn hẳn mọi khi. Anh Nguyễn Văn Hùng， một nhà đầu tư cá nhân kỳ cựu， phấn khởi khoe: 'Tôi vừa chốt lời một mã bất động sản công nghiệp， nhưng quyết định giữ lại cổ phiếu của một công ty thép ở Đồng Nai vì mức cổ tức tại Đồng Nai năm nay quá hấp dẫn。gần 12%'. Câu chuyện của anh Hùng không phải cá biệt. Nhiều nhà đầu tư đang xem cổ tức tại Đồng Nai như một kênh thu nhập ổn định giữa bối cảnh lãi suất tiết kiệm giảm sâu.Sở dĩ cổ tức tại Đồng Nai thu hút sự chú ý bởi địa phương này hội tụ nhiều doanh nghiệp sản xuất， chế biến và xuất khẩu quy mô lớn. Từ các công ty xi măng。gạch men đến dệt may， thủy sản， phân bón... phần lớn đều có lịch sử trả cổ tức đều đặn bằng tiền mặt. Đơn cử， một doanh nghiệp gạch men có trụ sở tại huyện Long Thành vừa công bố nghị quyết chi trả cổ tức năm 2023 với tỷ lệ 25%， cao hơn nhiều mức trung bình của ngành. Hay một công ty thủy sản ở Nhơn Trạch duy trì mức cổ tức 20% trong ba năm liên tiếp， bất chấp biến động giá nguyên liệu. Điều này lý giải vì sao dòng tiền nhàn rỗi từ các nhà đầu tư nội tỉnh và cả TP.HCM đổ về đây. Chị Trần Thị Mai， một nhân viên văn phòng tại quận 1， chia sẻ: 'Tôi mua cổ phiếu của một doanh nghiệp Đồng Nai từ năm 2021 chủ yếu vì cổ tức tiền mặt cao và đều. Tính ra， lợi nhuận từ cổ tức tại Đồng Nai còn tốt hơn gửi ngân hàng kỳ hạn 12 tháng'.Không phải ngẫu nhiên mà cổ tức tại Đồng Nai được giới đầu tư ví như 'mỏ vàng' bền vững. Nhiều doanh nghiệp tại đây có nền tảng tài chính lành mạnh， ít vay nợ và sở hữu quỹ đất công nghiệp lớn đã khấu hao xong. Họ chọn cách chia sẻ lợi nhuận bằng tiền mặt thay vì giữ lại để mở rộng sản xuất。nhất là khi chu kỳ đầu tư mới chưa rõ ràng. Tuy nhiên， cũng có mặt trái. Một số công ty trả cổ tức cao nhưng giá cổ phiếu lại đứng yên hoặc giảm nhẹ， khiến tổng lợi nhuận của nhà đầu tư không như kỳ vọng. Tôi từng chứng kiến một mã cổ phiếu của doanh nghiệp cơ khí ở Biên Hòa công bố cổ tức 18% bằng tiền， nhưng sau ngày giao dịch không hưởng quyền， giá cổ phiếu rơi gần 10% và thanh khoản sụt giảm nghiêm trọng. Bài học là đừng chỉ nhìn vào con số cổ tức tại Đồng Nai mà bỏ qua tính thanh khoản và triển vọng tăng trưởng của doanh nghiệp.Thực tế， không phải doanh nghiệp nào ở Đồng Nai cũng giữ được phong độ trả cổ tức ổn định. Cuộc cạnh tranh gay gắt trong ngành sản xuất vật liệu xây dựng khiến một số công ty gặp khó khăn về dòng tiền， buộc phải cắt giảm hoặc tạm hoãn chi trả. Ngược lại， nhóm doanh nghiệp hưởng lợi từ làn sóng dịch chuyển sản xuất và đầu tư hạ tầng như khu công nghiệp， cảng biển lại có xu hướng gia tăng cổ tức. Chuyên gia phân tích của một công ty chứng khoán tại TP.HCM nhận định: 'Cổ tức tại Đồng Nai năm 2024 dự báo sẽ phân hóa mạnh. Nhà đầu tư nên ưu tiên các doanh nghiệp có tỷ lệ chi trả cổ tức trên lợi nhuận sau thuế hợp lý。

dưới 70%， và duy trì được dòng tiền tự do dương trong 3 năm gần nhất'. Cá nhân tôi cho rằng， đây là lời khuyên đáng cân nhắc， bởi cổ tức cao đến mấy cũng không thể bù đắp nếu doanh nghiệp phải vay nợ để trả.Nhìn rộng ra， cổ tức tại Đồng Nai phản ánh một xu hướng đầu tư thực dụng hơn của thị trường. Nhà đầu tư không còn mặn mà với những câu chuyện tăng trưởng bằng mọi giá， thay vào đó họ tìm kiếm thu nhập thực tế. Với đặc thù là tỉnh công nghiệp năng động， Đồng Nai có nhiều doanh nghiệp đủ sức duy trì chính sách cổ tức tiền mặt ổn định. Tôi có cảm giác rằng， trong vài năm tới， cổ tức tại Đồng Nai sẽ còn thu hút dòng vốn ngoại， đặc biệt từ các quỹ đầu tư thu nhập. Dẫu vậy， nhà đầu tư cá nhân cần tỉnh táo。bởi không có gì đảm bảo mức cổ tức năm sau sẽ lặp lại năm trước. Hãy đọc kỹ báo cáo thường niên， theo dõi dòng tiền và đừng quên rằng， cổ tức tại Đồng Nai chỉ thực sự hấp dẫn khi nó đến từ hoạt động kinh doanh cốt lõi， không phải từ bán tài sản hay vay nợ.