Hàng loạt doanh nghiệp logistics công bố chia cổ tức bằng tiền mặt ngay giữa mùa cao điểm vận tải cuối năm. Tổng công ty Tân Cảng Sài Gòn (SGN) chốt quyền trả cổ tức 20% bằng tiền mặtổtứclogisticsTiềnmặtvềtaycổđôngnhưngdoanhnghiệptínhtoángìgà kho dễ làm， tương đương mỗi cổ đông nhận 2.000 đồng/cp. Một lãnh đạo phòng tài chính của doanh nghiệp này nói thẳng: "Dòng tiền từ hoạt động khai thác cảng vẫn đều， nhưng chúng tôi giữ lại phần lớn để mở rộng bãi container tại Cát Lái， chỉ chia mức vừa phải để cổ đông yên tâm."Không riêng SGN， hàng loạt cái tên khác như HAH (Vận tải và Xếp dỡ Hải An)， VOS (Vận tải biển Việt Nam)， hay STG (Transimex) cũng đã thông qua kế hoạch chia cổ tức bằng tiền với tỷ lệ từ 10% đến 25%. Điểm chung: họ đều là những doanh nghiệp logistics có hoạt động cốt lõi ổn định。ít chịu ảnh hưởng trực tiếp từ biến động giá cước vận tải quốc tế. Một chuyên viên phân tích tại SSI nhận xét: "Nhóm doanh nghiệp logistics chia cổ tức tiền mặt thường là những đơn vị đã đi qua giai đoạn đầu tư mạnh， giờ bước vào chu kỳ thu hoạch. Họ không cần giữ tiền mặt quá nhiều vì nhu cầu vay nợ đã giảm."

Nhưng nhìn kỹ hơn， việc chia cổ tức không chỉ là câu chuyện chia tiền. Với HAH， sau khi chia cổ tức 10% bằng tiền。doanh nghiệp vẫn giữ lại phần lớn lợi nhuận để trả nợ vay mua tàu. Ông Lê Tuấn Anh， một nhà đầu tư cá nhân có hơn 8 năm theo dõi ngành logistics， chia sẻ: "Tôi thích những doanh nghiệp chia cổ tức đều đặn nhưng vẫn giữ được tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu dưới 1，5 lần. Nếu chia nhiều mà nợ vay vẫn cao thì chỉ là chia tiền từ vay nợ， không bền." Thực tế， một số doanh nghiệp logistics nhỏ hơn nhưng vẫn cố chia cổ tức cao bằng tiền mặt để giữ giá cổ phiếu， trong khi dòng tiền kinh doanh đang âm. Điều này tiềm ẩn rủi ro cho cổ đông dài hạn.Ở góc nhìn ngược lại， không ít doanh nghiệp logistics chọn phương án chia cổ tức bằng cổ phiếu để giữ tiền mặt tái đầu tư. Nhưng năm nay， áp lực từ cổ đông lớn khiến nhiều công ty phải chuyển sang tiền mặt. Một thành viên HĐQT của một doanh nghiệp niêm yết trên HOSE (đề nghị giấu tên) thừa nhận: "Cổ đông ngoài ngành của chúng tôi chiếm hơn 40%， họ cần tiền mặt hơn là cổ phiếu. Chúng tôi phải cân đối， chia 15% tiền mặt。phần còn lại giữ lại đầu tư kho lạnh." Điều này phản ánh xu hướng thực tế: doanh nghiệp logistics chia cổ tức tiền mặt đang phải cân bằng giữa kỳ vọng cổ đông và nhu cầu vốn cho hạ tầng.Nhìn vào bức tranh chung。việc doanh nghiệp logistics chia cổ tức bằng tiền mặt là tín hiệu tích cực về dòng tiền， nhưng nhà đầu tư nên đọc kỹ báo cáo lưu chuyển tiền tệ. Nếu tiền chia cổ tức đến từ hoạt động kinh doanh cốt lõi， đó là điểm cộng. Còn nếu đến từ bán tài sản hay vay nợ， cần cẩn trọng. Thị trường logistics Việt Nam đang bước vào giai đoạn cạnh tranh khốc liệt về kho bãi và vận tải lạnh， nên doanh nghiệp nào giữ được tiền mặt để mở rộng sẽ có lợi thế dài hạn. Cổ tức cao chưa chắc đã tốt nếu nó bào mòn năng lực đầu tư.