Vingroup vừa công bố thành lập một quỹ đầu tư mạo hiểm trị giá 300 triệu USDáctậpđoànlớnđổvốnvàoquỹđầutưCuộcchơimớicủadòngtiềrau muống cho 2 người， nhắm vào các startup công nghệ trong giai đoạn tăng trưởng. Động thái này không phải cá biệt. Từ đầu năm đến nay， ít nhất năm tập đoàn lớn trong nước đã lập hoặc mở rộng quy mô quỹ đầu tư của mình. Dòng tiền từ các tập đoàn lớn đang chảy mạnh vào các quỹ đầu tư， tạo nên một lớp sóng mới trên thị trường vốn.Lý do khá rõ ràng. Lãi suất tiết kiệm xuống thấp， trong khi các kênh đầu tư truyền thống như bất động sản hay trái phiếu doanh nghiệp không còn hấp dẫn như trước. Các tập đoàn lớn quỹ đầu tư nhìn thấy cơ hội sinh lời từ việc nắm bắt những doanh nghiệp tư nhân đang tăng trưởng nhanh. Một giám đốc đầu tư của một tập đoàn bán lẻ tại TP.HCM chia sẻ: “Chúng tôi không còn muốn chỉ gửi tiền vào ngân hàng. Lập quỹ đầu tư giúp chúng tôi chủ động hơn trong việc phân bổ vốn và tiếp cận các thương vụ tiềm năng”Nhưng không phải tập đoàn lớn quỹ đầu tư nào cũng thành công. Có những quỹ rót vốn vào lĩnh vực không phải sở trường， rồi nhanh chóng rút lui sau vài quý. Tôi nhớ câu chuyện của một tập đoàn thép nổi tiếng。lập quỹ đầu tư 100 triệu USD vào năm 2022， rót vào ba startup fintech và một chuỗi cà phê. Đến cuối 2023， quỹ này gần như đóng băng hoạt động vì thiếu nhân sự có chuyên môn thẩm định. Bài học: tiền nhiều chưa đủ， cần cả năng lực quản lý quỹ.Điều đáng chú ý là cách các tập đoàn lớn quỹ đầu tư vận hành. Họ thường không đầu tư dàn trải mà tập trung vào hệ sinh thái của mình. Một tập đoàn bất động sản lập quỹ đầu tư vào proptech。một tập đoàn nông nghiệp rót vốn vào agritech. Cách làm này giúp họ tận dụng lợi thế ngành， đồng thời tạo ra sự cộng hưởng giữa công ty mẹ và startup. Tuy nhiên， nó cũng đặt ra rủi ro: nếu ngành chính gặp khó， quỹ đầu tư cũng lao đao theo.Nhìn rộng hơn， sự trỗi dậy của các quỹ đầu tư do tập đoàn lớn hậu thuẫn đang thay đổi cục diện thị trường vốn trong nước. Các quỹ ngoại không còn là lựa chọn duy nhất cho startup. Nhưng để cuộc chơi này bền vững， các tập đoàn lớn quỹ đầu tư cần minh bạch hơn trong chiến lược và có cơ chế đãi ngộ xứng đáng cho đội ngũ quản lý quỹ. Nếu không， dòng tiền lớn rồi cũng sẽ chảy đi.