hiên giao dịch sáng 15/5ếViệtNamthịtrườnghiệnnayĐiểmsángvàtháchthứcđbò kho đang viral， chỉ số VN-Index tăng 12 điểm， lực cầu tập trung vào nhóm cổ phiếu ngân hàng và bất động sản khu công nghiệp. Anh Tuấn， một nhà đầu tư cá nhân tại Hà Nội， phấn khởi vì danh mục đã xanh trở lại sau chuỗi ngày ảm đạm. Nhưng anh cũng thừa nhận: “Thanh khoản vẫn thấp hơn kỳ vọng。dòng tiền chưa thực sự dồi dào”. Đó là lát cắt của kinh tế Việt Nam thị trường hiện nay – nơi những tín hiệu hồi phục xen lẫn nỗi lo về sức mua yếu và áp lực lạm phát.Theo Tổng cục Thống kê， GDP quý I/2024 tăng 5，66% so với cùng kỳ， cao nhất trong 5 năm gần đây. Động lực chính đến từ ngành công nghiệp chế biến， chế tạo (+6，98%) và dịch vụ (+6，12%). Xuất khẩu hàng hóa đạt 93 tỷ USD， tăng 17% – con số đáng mơ ước trong bối cảnh thương mại toàn cầu còn nhiều bất định. Dù vậy。nhập khẩu cũng tăng mạnh， khiến nhập siêu quay trở lại với mức 3，7 tỷ USD. Giới phân tích lo ngại rằng nếu giá nguyên liệu đầu vào tiếp tục leo thang， biên lợi nhuận của doanh nghiệp sẽ bị bào mòn. Chị Lan， chủ một xưởng may xuất khẩu tại Bình Dương， cho biết đơn hàng đã tăng trở lại nhưng giá gia công không đổi， trong khi chi phí vận chuyển và điện năng đều tăng 10-15% so với năm ngoái.Trên thị trường tài chính， lãi suất huy động đã giảm sâu về mức 4-5%/năm。tạo điều kiện cho doanh nghiệp tiếp cận vốn rẻ hơn. Tuy nhiên， tín dụng toàn hệ thống chỉ tăng 1，34% trong 4 tháng đầu năm， thấp hơn nhiều so với mục tiêu 15% cả năm. Nguyên nhân chính là cầu tín dụng yếu – cả doanh nghiệp và người dân đều thận trọng trong bối cảnh thu nhập chưa phục hồi rõ nét. Một giám đốc chi nhánh ngân hàng tại TP.HCM thừa nhận: “Chúng tôi có tiền， nhưng không dễ tìm được khách hàng đủ điều kiện vay vốn. Nợ xấu đang là vấn đề nhức nhối”. Thực tế， tỷ lệ nợ xấu nội bảng của toàn ngành đã lên tới 4，5%， cao nhất trong một thập kỷ.Thị trường bất động sản vẫn chưa thoát khỏi trạng thái trầm lắng. Giá chung cư tại Hà Nội và TP.HCM neo ở mức cao。

nhưng giao dịch thành công rất ít. Anh Hùng， môi giới tại quận Cầu Giấy， than thở: “Khách hỏi thì nhiều。nhưng chốt được căn nào rất khó. Người mua chờ giá giảm， người bán không muốn cắt lỗ”. Trong khi đó， phân khúc nhà ở xã hội và bất động sản công nghiệp lại ghi nhận tín hiệu tích cực nhờ dòng vốn FDI. Tính đến cuối tháng 4， vốn FDI đăng ký đạt 9，27 tỷ USD， tăng 4，5% so với cùng kỳ. Các tỉnh như Bắc Ninh， Hải Phòng， Đồng Nai liên tục đón nhà đầu tư mới， kéo theo nhu cầu thuê đất khu công nghiệp tăng 20-30%.Nhìn tổng thể， kinh tế Việt Nam thị trường hiện nay đang cho thấy sự phân hóa rõ rệt. Sản xuất và xuất khẩu là điểm sáng， nhưng tiêu dùng nội địa vẫn èo uột. Doanh thu bán lẻ hàng hóa và dịch vụ 4 tháng đầu năm tăng 8，1% – thấp hơn mức 12% của giai đoạn trước dịch. Người dân thắt chặt chi tiêu。ưu tiên hàng thiết yếu. Điều này phản ánh tâm lý phòng ngừa rủi ro còn nặng nề. Chuyên gia kinh tế Nguyễn Trí Hiếu nhận định: “Phải mất ít nhất 2-3 quý nữa để niềm tin tiêu dùng trở lại， nếu không có cú sốc bên ngoài”.Chính sách tài khóa và tiền tệ đang nỗ lực hỗ trợ. Chính phủ đẩy mạnh giải ngân đầu tư công， giảm thuế VAT 2% đến hết năm 2024. Ngân hàng Nhà nước giữ nguyên lãi suất điều hành。đồng thời chỉ đạo các tổ chức tín dụng tiết giảm chi phí để hạ lãi suất cho vay. Dẫu vậy， hiệu quả lan tỏa cần thời gian. Với đà hiện tại， nhiều tổ chức quốc tế dự báo tăng trưởng GDP cả năm của Việt Nam đạt 6-6，5%， sát mục tiêu Quốc hội đề ra. Nhưng để đạt được con số đó， bài toán cân bằng giữa tăng trưởng và ổn định vĩ mô vẫn chưa có lời giải trọn vẹn.