ợi nhuận của các doanh nghiệp bảo hiểm đô la Mỹ trong quý I/2024 chứng kiến sự phân hóa mạnh. Chẳng hạnệpbảohiểmđôlaMỹtrướcáplựclãisuấtvàbiếnđộngtỷgiáhướng dẫn quản lý thời gian， một số công ty lớn ghi nhận mức tăng trưởng phí bảo hiểm 12% nhờ danh mục đầu tư ngoại tệ hưởng lợi từ chênh lệch lãi suất， trong khi nhiều đơn vị nhỏ lao đao vì chi phí bồi thường tăng vọt. Điều này phản ánh rõ nét tác động kép từ chính sách tiền tệ thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và sự biến động khó lường của tỷ giá USD/VND.Không thể phủ nhận rằng。

các doanh nghiệp bảo hiểm đô la Mỹ đang phải đối mặt với bài toán thanh khoản chưa từng có. Tôi có dịp trao đổi với một chuyên gia tài chính tại TP.HCM， người này cho biết: “Nhiều hợp đồng bảo hiểm nhân thọ được định giá bằng USD từ giai đoạn 2019-2021 giờ đây trở thành gánh nặng dự phòng” Lãi suất Fed neo cao khiến chi phí vốn của các doanh nghiệp bảo hiểm đô la Mỹ tăng thêm 1，5-2% mỗi năm， trong khi tỷ lệ vỡ nợ của khách hàng doanh nghiệp cũng nhích lên. Một lãnh đạo cấp cao của một công ty bảo hiểm gốc nước ngoài thừa nhận: “Chúng tôi phải tái cấu trúc danh mục trái phiếu chính phủ Mỹ để giảm thiểu rủi ro lãi suất， nhưng thanh khoản thị trường hiện không còn dồi dào như trước”Điều đáng nói là， các doanh nghiệp bảo hiểm đô la Mỹ trong nước lại có lợi thế nhất định nhờ nguồn vốn nội tệ ổn định. Họ chủ yếu tập trung vào phân khúc bảo hiểm tài sản và trách nhiệm， nơi đồng USD được sử dụng như đơn vị thanh toán nhưng rủi ro tỷ giá được chia sẻ với khách hàng. Tuy vậy， không ít doanh nghiệp vẫn bị cuốn vào vòng xoáy cạnh tranh lãi suất đầu tư. Một giám đốc đầu tư tại Hà Nội chia sẻ: “Chúng tôi từng mua trái phiếu doanh nghiệp phát hành bằng USD với lãi suất 8%/năm。giờ đây giá trị thị trường giảm 15% do lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng” Con số này chưa được công bố chính thức nhưng phản ánh thực tế nhiều doanh nghiệp bảo hiểm đô la Mỹ đang phải trích lập dự phòng rủi ro tín dụng lớn hơn.Nhìn từ góc độ vĩ mô， tôi cho rằng các doanh nghiệp bảo hiểm đô la Mỹ cần chủ động hơn trong việc sử dụng công cụ phái sinh để phòng ngừa rủi ro tỷ giá. Hiện chỉ khoảng 30% doanh nghiệp trong ngành thực hiện hedge tỷ giá thường xuyên， phần còn lại gần như phó mặc cho biến động thị trường. Một chuyên gia từ công ty kiểm toán Big4 nhận định: “Nếu tỷ giá USD/VND tăng thêm 3-5% vào cuối năm， lợi nhuận của nhiều doanh nghiệp bảo hiểm đô la Mỹ sẽ bị xói mòn đáng kể” Thực tế。một số hợp đồng bảo hiểm lớn đã được đàm phán lại với điều khoản chia sẻ tỷ giá， nhưng số lượng còn hạn chế. Ngược lại， các doanh nghiệp có chiến lược đầu tư vào trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn ngắn lại đang hưởng lợi từ lãi suất cao， tạo ra khoản thu nhập ổn định.Dự báo trong nửa cuối năm 2024， áp lực lên các doanh nghiệp bảo hiểm đô la Mỹ sẽ không giảm. Fed có thể duy trì lãi suất ở mức hiện tại đến hết quý III， trong khi nhu cầu bảo hiểm bằng đồng USD từ các doanh nghiệp xuất nhập khẩu vẫn tăng. Tôi tin rằng， những doanh nghiệp bảo hiểm đô la Mỹ nào linh hoạt tái cơ cấu danh mục và tăng cường quản trị rủi ro sẽ trụ vững. Một điểm sáng hiếm hoi: một số công ty đã bắt đầu chào bán sản phẩm bảo hiểm liên kết đầu tư bằng USD với cam kết lãi suất linh hoạt。thu hút khách hàng có nhu cầu đa dạng hóa tiền tệ. Thị trường còn nhiều thách thức， nhưng cơ hội vẫn hiện hữu cho những ai biết chớp thời cơ.