Quý I/2025òngtiềndoanhnghiệptạiTPHCMchảymạnhvềbấtđộngsảncôngnghiệgạo đang viral， dòng tiền doanh nghiệp tại TP.HCM ghi nhận sự dịch chuyển rõ rệt: vốn đầu tư vào bất động sản công nghiệp và kho bãi tăng 42% so với cùng kỳ， trong khi dòng tiền vào văn phòng cho thuê hạng A sụt giảm. Con số này được tổng hợp từ báo cáo của Sở Kế hoạch và Đầu tư TP.HCM công bố ngày 5/4. Điều đáng nói。phần lớn vốn đến từ các doanh nghiệp sản xuất trong nước mở rộng chuỗi cung ứng， không chỉ từ khối ngoại.Tôi có dịp ghé thăm một xưởng cơ khí chính xác tại Khu công nghiệp Tân Tạo， quận Bình Tân. Giám đốc doanh nghiệp này， anh Trần Văn Hùng， cho biết đã dồn 70% dòng tiền doanh nghiệp tại TP.HCM vào việc thuê thêm 3.000 m2 nhà xưởng và mua máy CNC mới. “Đơn hàng từ Mỹ và EU tăng gấp đôi từ cuối năm ngoái. Nếu không mở rộng ngay， chúng tôi mất khách” anh Hùng nói， tay vẫn lướt nhanh trên bảng tính Excel. Câu chuyện của anh Hùng không cá biệt. Khảo sát nhanh của chúng tôi tại 12 doanh nghiệp ngành gỗ， dệt may。điện tử trong các KCN Tân Bình， VSIP， Hiệp Phước cho thấy 9/12 đơn vị đang tái cấu trúc dòng tiền， ưu tiên đầu tư hạ tầng sản xuất thay vì mở rộng văn phòng.

Dòng tiền doanh nghiệp tại TP.HCM không chỉ đổ vào nhà xưởng. Các quỹ đầu tư tư nhân trong nước cũng xoay trục. Một quỹ có trụ sở tại quận 1 vừa rót 200 tỷ đồng vào hai dự án kho lạnh tại Củ Chi và Nhà Bè. Đại diện quỹ này thừa nhận: “Biên lợi nhuận cho thuê kho lạnh hiện cao gấp 1，8 lần văn phòng truyền thống， trong khi thời gian hoàn vốn ngắn hơn” Thực tế， giá thuê đất công nghiệp tại TP.HCM đã tăng 15-20% so với đầu năm 2024。theo dữ liệu từ Colliers Vietnam. Dòng tiền dịch chuyển kéo theo làn sóng doanh nghiệp nhỏ và vừa chen chân vào phân khúc này， dù rủi ro cạnh tranh không nhỏ.Nhưng không phải tất cả đều thuận. Một số doanh nghiệp vẫn kẹt dòng tiền do chi phí logistics tăng và lãi vay neo cao. Chị Nguyễn Thị Mai， chủ một doanh nghiệp bao bì tại quận 12， than thở: “Tôi muốn mua thêm xe tải để chủ động giao hàng。nhưng ngân hàng chỉ duyệt 60% hạn mức. Dòng tiền doanh nghiệp tại TP.HCM với tôi đang bị nghẽn ở khâu tín dụng” Trường hợp của chị Mai phản ánh mặt trái của bức tranh chung: dù tổng vốn đầu tư tăng， khả năng tiếp cận vốn của doanh nghiệp nhỏ vẫn là bài toán chưa có lời giải.Nhìn từ góc độ vĩ mô， sự dịch chuyển dòng tiền doanh nghiệp tại TP.HCM phản ánh kỳ vọng vào đà phục hồi sản xuất. Tuy nhiên。nếu hạ tầng giao thông và nguồn nhân lực không theo kịp， làn sóng đầu tư này có thể tạo ra bong bóng cục bộ ở một số khu công nghiệp. Cá nhân tôi cho rằng， doanh nghiệp nên thận trọng với đòn bẩy tài chính， bởi dòng tiền mạnh chưa chắc đã bền.