Chỉ trong nửa đầu tháng 7ịchtrảcổtứcxuhướnghiệnnayDoanhnghiệpchạyđuachitiềnmặlưu ý khi quản lý thời gian， hàng loạt doanh nghiệp niêm yết đã công bố ngày giao dịch không hưởng quyền nhận cổ tức bằng tiền mặt với tỷ lệ 10-20%. Điều đáng nói， nhiều công ty chọn trả cổ tức sớm hơn kế hoạch， thậm chí vay ngân hàng để có tiền mặt chi trả đúng hẹn. Lịch trả cổ tức xu hướng hiện nay không còn là chuyện riêng của mùa đại hội cổ đông。mà trở thành chỉ báo về dòng tiền thực và chiến lược giữ chân nhà đầu tư của doanh nghiệp.

Tôi có theo dõi trường hợp một doanh nghiệp thép tại Hải Phòng. Năm ngoái họ trả cổ tức 15% bằng tiền mặt， năm nay nâng lên 25% dù lợi nhuận sau thuế chỉ tăng 8%. Lãnh đạo công ty giải thích thẳng: “Cổ đông nhỏ lẻ bán tháo vì lo ngại biến động tỷ giá， chúng tôi cần hành động để họ thấy tiền thật”. Kết quả， thanh khoản cổ phiếu tăng gấp đôi sau ngày chốt quyền. Lịch trả cổ tức xu hướng hiện nay cho thấy doanh nghiệp dùng tiền mặt như một công cụ truyền thông mạnh hơn mọi báo cáo phân tích.Nhưng không phải ai cũng vui. Một nhà đầu tư cá nhân ở TP.HCM than phiền: “Tôi nắm cổ phiếu bất động sản。thấy công bố trả cổ tức 12% bằng tiền， nhưng ngày giao dịch không hưởng quyền lại rơi đúng dịp nghỉ lễ， tiền về tài khoản chậm ba ngày so với thông báo”. Thực tế， lịch trả cổ tức xu hướng hiện nay đang chịu áp lực từ hạ tầng thanh toán và quy trình xử lý của các công ty chứng khoán. Nhiều doanh nghiệp lớn chọn trả qua ngân hàng thương mại thay vì qua trung gian， nhưng chi phí chuyển khoản lại đội lên đáng kể.Một điểm đáng chú ý: các công ty niêm yết trên HNX có xu hướng trả cổ tức bằng tiền mặt cao hơn so với HOSE. Theo thống kê sơ bộ từ đầu năm， tỷ lệ doanh nghiệp HNX trả từ 15% trở lên chiếm 42%， trong khi HOSE chỉ 28%. Lý do?Nhiều doanh nghiệp nhỏ trên HNX không muốn pha loãng cổ phiếu， họ chọn chia tiền để giữ tỷ lệ sở hữu của cổ đông lớn. Lịch trả cổ tức xu hướng hiện nay phản ánh rõ sự phân hóa giữa hai sàn.

Nhìn từ góc độ dòng tiền， việc doanh nghiệp ồ ạt trả cổ tức bằng tiền mặt trong bối cảnh lãi suất huy động giảm có thể là tín hiệu tích cực. Nhưng cũng có mặt trái: một số công ty vay nợ ngắn hạn để trả cổ tức， làm tăng chi phí tài chính quý sau. Tôi từng chứng kiến một doanh nghiệp thủy sản trả cổ tức 20% bằng tiền mặt， sau đó phải phát hành thêm trái phiếu với lãi suất 11%/năm để bù đắp vốn lưu động. Lịch trả cổ tức xu hướng hiện nay đòi hỏi nhà đầu tư phải đọc kỹ bản chất: tiền mặt từ lợi nhuận thật hay từ đòn bẩy nợ.