háng 10/2023ệtNamchicổtứcbằngtiềnLànsóngmớihaynướcđiliềulĩmè đang viral。Công ty CP Công nghệ Sen Đỏ (SenDo Tech) gây chú ý khi công bố chia cổ tức bằng tiền mặt với tỷ lệ 5% cho cổ đông hiện hữu. Đây là startup công nghệ hiếm hoi tại Việt Nam thực hiện động thái này， bởi phần lớn startup chọn giữ lợi nhuận để tái đầu tư. Quyết định của SenDo Tech không đến từ may mắn. Hai năm trước， họ gọi vốn thành công 8 triệu USD từ quỹ ngoại， nhưng thay vì đốt tiền vào marketing， ban lãnh đạo tập trung tối ưu biên lợi nhuận gộp. Đến quý II/2023， dòng tiền tự do đạt 12 tỷ đồng， đủ để chi trả cổ tức mà không ảnh hưởng đến vận hành.Chuyện startup Việt Nam cổ tức bằng tiền không còn là cá biệt. Tại TP.HCM， một chuỗi bán lẻ nông sản trực tuyến đã chia 3% cổ tức tiền mặt sau khi đạt điểm hòa vốn. Một startup fintech ở Hà Nội cũng trích 15% lợi nhuận sau thuế để trả cổ tức， dù đang trong giai đoạn mở rộng. Điểm chung: họ đều có mô hình kinh doanh tạo tiền thật， không phụ thuộc vòng gọi vốn mới. Theo tôi。

đây là tín hiệu đáng mừng， nhưng cũng đặt ra câu hỏi về kỳ vọng của nhà đầu tư. Nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm vẫn muốn startup tái đầu tư toàn bộ lợi nhuận để tăng trưởng nhanh. Việc chia cổ tức tiền mặt có thể khiến họ e ngại về tham vọng của đội ngũ sáng lập.Thực tế。không phải startup nào cũng đủ sức chi cổ tức bằng tiền. Điều kiện tiên quyết là dòng tiền dương ổn định trong ít nhất 4 quý liên tiếp. Startup trong giai đoạn seed hoặc series A thường không đáp ứng được. Chưa kể， áp lực từ cổ đông lớn có thể khiến ban lãnh đạo chọn phương án an toàn thay vì mạo hiểm. Anh Nguyễn Văn Thắng， nhà sáng lập một nền tảng logistics， chia sẻ: “Chúng tôi từng cân nhắc chia cổ tức tiền mặt năm 2022， nhưng quyết định giữ lại để mở rộng kho bãi. Nếu chia， startup Việt Nam cổ tức bằng tiền sẽ trở thành xu hướng， nhưng đánh đổi bằng tốc độ tăng trưởng”Vậy khi nào nên chia?Với startup đã qua giai đoạn tăng trưởng nóng， việc trả cổ tức tiền mặt giúp khẳng định năng lực tài chính và tạo niềm tin cho cổ đông. Nhưng nếu chia quá sớm。

startup có thể mất lợi thế cạnh tranh. Tôi từng chứng kiến một startup thương mại điện tử chia 7% cổ tức tiền mặt， sau đó không đủ tiền mở rộng sang thị trường mới， buộc phải bán mình cho đối thủ. Bài học: cổ tức bằng tiền là con dao hai lưỡi. Nó không xấu， nhưng cần đặt trong bối cảnh chiến lược dài hạn.Nhìn rộng ra， xu hướng startup Việt Nam cổ tức bằng tiền phản ánh sự trưởng thành của thị trường. Nhà đầu tư không còn chỉ quan tâm đến câu chuyện tăng trưởng。mà đòi hỏi lợi nhuận thực. Tuy nhiên， mỗi startup có một con đường riêng. Có công ty nên giữ tiền để mở rộng， có công ty nên chia để giữ chân cổ đông. Điều quan trọng là minh bạch và nhất quán với chiến lược. Đừng chia cổ tức chỉ vì muốn gây tiếng vang， bởi thị trường sẽ trả lời bằng kết quả kinh doanh， không phải bằng thông cáo báo chí.